AI基础设施扩张正重塑半导体盈利模式，内存厂商成为直接受益者。Melius Research分析师首次给予美光科技与闪迪“买入”评级，两年目标价分别定为700美元与1350美元。目前美光市值逼近6000亿美元，闪迪过去一年累计涨幅超3000%，市值突破1570亿美元。
AI数据中心对高带宽内存（HBM）与NAND闪存需求爆发，促使三星、SK海力士与美光将大量DRAM产能转向HBM，导致通用内存供应收紧、价格快速上涨。数据显示，DRAM市场已连续两个季度实现约30%的环比增长。
与传统SaaS软件面临按使用量计费压力不同，内存厂商正通过3至5年的长期采购协议锁定收入与毛利率，形成类似“反向SaaS”的新商业模式。由于内存扩产周期约需两年半，长期合同正成为支撑厂商扩产决策的关键。